国产农村精品∧v一级,精品福利一区,久久网国产

瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）內(nèi)部人員偽造22億元業(yè)績(jī)一事在持續(xù)發(fā)酵。

據(jù)報(bào)道，瑞幸咖啡被報(bào)正在就會(huì)計(jì)不正當(dāng)行為接受美國(guó)證券交易委員會(huì)調(diào)查。中國(guó)證監(jiān)會(huì)亦已派調(diào)查組進(jìn)駐瑞幸咖啡。瑞幸咖啡事件是否會(huì)成為新《證券法》實(shí)施后的“長(zhǎng)臂管轄”第一案，成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

瑞幸曾購(gòu)買了總額2500萬美元保額的董責(zé)險(xiǎn)，目前理賠尚未有定論。盡管如此，在瑞幸案例和新《證券法》實(shí)施的雙重作用下，A股上市公司關(guān)注和投保董責(zé)險(xiǎn)的需求快速上升。

券商中國(guó)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有72家A股上市公司公告將為公司董監(jiān)高人員購(gòu)買責(zé)任險(xiǎn)，其中4月以來公告擬為公司高管投保董責(zé)險(xiǎn)的上市公司有58家，超過去年全年。

4月擬投董責(zé)險(xiǎn)公司近60家

美的集團(tuán)4月30日公告稱，根據(jù)《上市公司治理準(zhǔn)則》的有關(guān)規(guī)定，擬為公司全體董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員購(gòu)買責(zé)任保險(xiǎn)。賠償限額為8000萬美元，保費(fèi)支出不超過16萬美元/年，保險(xiǎn)期限一年。該議案尚需提交公司股東大會(huì)審議。

這僅是今年上市公司重視董責(zé)險(xiǎn)的一個(gè)案例。據(jù)券商中國(guó)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，公告為高管購(gòu)買責(zé)任保險(xiǎn)的A股上市公司有72家，4月以來公告擬為公司高管投保董責(zé)險(xiǎn)的上市公司有58家。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，有些公司購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)后會(huì)續(xù)保，但不會(huì)再公告，因此購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)的公司會(huì)超過公告數(shù)量。

這些公司擬購(gòu)買的董責(zé)險(xiǎn)全名“董事及高級(jí)職員責(zé)任保險(xiǎn)”，也稱“D&O保險(xiǎn)”，屬于一種特殊的職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)。主要保障公司董事與高級(jí)管理人員在行使管理職責(zé)時(shí)，因行為不當(dāng)或工作疏忽所引起的法律責(zé)任而給個(gè)人帶來的損失。承保范圍一般包括庭外和解、判決或和解損失、律師費(fèi)、抗辯費(fèi)用等。

董責(zé)險(xiǎn)發(fā)源于歐美地區(qū)，已經(jīng)是歐美等國(guó)家上市公司高管標(biāo)配，在我國(guó)也有20多年發(fā)展歷史。

2002年1月初，我國(guó)《上市公司治理準(zhǔn)則》第三十九條規(guī)定，經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，上市公司可以為董事購(gòu)買責(zé)任保險(xiǎn)。不過，由于此前保險(xiǎn)業(yè)培育市場(chǎng)力度不足，很多客戶不知道有相關(guān)產(chǎn)品的存在，以及A股上市公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較低等原因，為高管購(gòu)買責(zé)任保險(xiǎn)的上市公司占比并不高。

“目前美國(guó)中概股公司投保董責(zé)險(xiǎn)的比例在90%左右，而A股上市公司的投保比例約為12%。”平安產(chǎn)險(xiǎn)相關(guān)人士告訴記者，隨著我國(guó)A股新《證券法》的正式施行，A股上市公司對(duì)董責(zé)險(xiǎn)的關(guān)注度明顯上升，今年公司收到的咨詢數(shù)量較上年同期成倍數(shù)增長(zhǎng)。

從4月以來公告購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)的58家上市公司方案來看，上市公司擬購(gòu)買的責(zé)任險(xiǎn)限額最高為8000萬美元，最低為2000萬元。根據(jù)保障額度和保障范圍不同，上市公司擬支出保費(fèi)最高不超過120萬元，最低不超過10萬元。

從被保險(xiǎn)人來看，上市公司方案均涵蓋了公司全部董監(jiān)高人員。有的公司增加了自然人雇員，有的強(qiáng)調(diào)需要涵蓋所有董監(jiān)高人員。例如，遠(yuǎn)大環(huán)保提出的董責(zé)險(xiǎn)保障內(nèi)容包括，在保險(xiǎn)期限內(nèi)，公司過去、現(xiàn)在及將來的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員在履行職務(wù)時(shí)，因其不當(dāng)行為而遭受賠償請(qǐng)求所引致的損失，保險(xiǎn)公司承擔(dān)賠償責(zé)任。

2020年4月以來擬購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)公司一覽（不完全統(tǒng)計(jì)）

上市公司財(cái)務(wù)“造假”，董責(zé)險(xiǎn)能保嗎？

據(jù)了解，瑞幸咖啡在上市前也購(gòu)買了董責(zé)險(xiǎn)。保單共有4層，總限額2500萬美元，涉及平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)等境內(nèi)外十幾家保險(xiǎn)公司。其中，平安產(chǎn)險(xiǎn)承保了基礎(chǔ)層保單主承保份額的30%，并分保100萬美元、自留200萬美元（最大可能損失）。

瑞幸造假事件曝出后，保險(xiǎn)公司很快收到了被保險(xiǎn)人提起的理賠申請(qǐng)。平安產(chǎn)險(xiǎn)最新回復(fù)券商中國(guó)記者稱，在接到理賠申請(qǐng)后，公司高度重視，并就此案件成立專項(xiàng)小組，目前案件尚處于初期階段，理賠工作持續(xù)在處理當(dāng)中。

券商中國(guó)記者了解到，鑒于瑞幸案情比較復(fù)雜，相關(guān)調(diào)查還在進(jìn)行中，有關(guān)理賠工作還存在著一定不確定性。

瑞幸案件也折射出董責(zé)險(xiǎn)一個(gè)廣受關(guān)注的問題：上市公司財(cái)務(wù)“造假”或欺詐，董責(zé)險(xiǎn)能保嗎？

一般認(rèn)為，董責(zé)險(xiǎn)雖可以保障被保險(xiǎn)人因不當(dāng)行為引發(fā)的部分風(fēng)險(xiǎn)，但并不為故意欺詐買單，保險(xiǎn)公司對(duì)“故意欺詐”的認(rèn)定也是非常謹(jǐn)慎。

平安產(chǎn)險(xiǎn)有關(guān)人士分析，保險(xiǎn)合同就此有清晰的條款，一般而言，財(cái)務(wù)造假、欺詐等故意違法行為不應(yīng)屬于保險(xiǎn)合同的承保范圍。根據(jù)A股上市公司虛假陳述民事索賠中前置程序的特點(diǎn)，將按照監(jiān)管處罰決定書中認(rèn)定的為準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司不該主觀認(rèn)定，確保公平和公正。

中怡保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)金融及專業(yè)責(zé)任總監(jiān)申迪中分析，這個(gè)問題最核心的點(diǎn)是如何認(rèn)定所謂的財(cái)務(wù)造假。我們不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為：上市公司及董事高管被“指控”、“涉嫌”財(cái)務(wù)造假時(shí)，就認(rèn)為保單是除外承保的。

他表示，董責(zé)險(xiǎn)保單對(duì)故意行為是除外承保的，但必須是在得到“最終且不可撤銷的判定其為故意行為”時(shí)才能啟動(dòng)該項(xiàng)除外條款。所以確保董責(zé)險(xiǎn)能夠在被保險(xiǎn)人遭到索賠及訴訟時(shí)能有效啟動(dòng)抗辯費(fèi)用的賠付是非常重要的。

他進(jìn)一步說，對(duì)于美國(guó)上市公司來說，在美國(guó)證券法體系下，絕大部分以上類型的證券類訴訟都是以和解的形式得到解決，極少出現(xiàn)需要由法院最終判決的情況，所以董責(zé)險(xiǎn)對(duì)和解金的賠付是最為關(guān)鍵的。即使上市公司自己認(rèn)定某些員工造假，也涉及保障的可分性和推定知曉等問題，而不能一概而論保單對(duì)所有被保險(xiǎn)人是承保還是拒保。

“決定董責(zé)險(xiǎn)的理賠結(jié)果，是可以有多種條件的，除了法院對(duì)民事責(zé)任的判決可以作為賠付依據(jù)，更常見的是用商業(yè)和解談判的形式，幫助被保險(xiǎn)人盡可能尋找到一個(gè)可以解決來自第三方索賠的最好方案，起到“大事化小，小事化了”的作用。” 申迪中說。

平安產(chǎn)險(xiǎn)相關(guān)人士告訴記者，簡(jiǎn)單來說，針對(duì)A股上市公司，董責(zé)險(xiǎn)的保險(xiǎn)責(zé)任主要包含以下三個(gè)部分：

一是承保上市公司以及其董監(jiān)高為配合和應(yīng)對(duì)監(jiān)管執(zhí)法而產(chǎn)生的法律服務(wù)費(fèi)用以及行政和解金。

二是承保上市公司以及其董監(jiān)高因遭受投資者民事索賠而承擔(dān)的民事賠償金和因此所產(chǎn)生的法律服務(wù)費(fèi)用。

三是承保上市公司的董監(jiān)高因履行其職務(wù)時(shí)的行為而遭受民事索賠及調(diào)查等而承擔(dān)的民事賠償金以及因此所產(chǎn)生的法律服務(wù)費(fèi)用。

其他保障及服務(wù)需求方面，結(jié)合新《證券法》及近年的司法實(shí)踐，A股上市公司除了以上主要保障以外，還會(huì)針對(duì)持股行權(quán)以及危機(jī)處理等中國(guó)特色風(fēng)險(xiǎn)敞口有所需求。另外，在服務(wù)方面，需要協(xié)助客戶在事前做好風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管控、在問題出現(xiàn)后第一時(shí)間對(duì)接相關(guān)的法律及咨詢專家，確保問題處理到位，適當(dāng)?shù)亟档惋L(fēng)險(xiǎn)也是很多A股上市公司的核心需求。

董責(zé)險(xiǎn)投保：如何確定保額保費(fèi)？

總體來說，董責(zé)險(xiǎn)有利于強(qiáng)化公司治理、適當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)嫁整體風(fēng)險(xiǎn)，令高管更加安心履職，也有利于投資者保護(hù)。公司購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)的熱情高漲有現(xiàn)實(shí)原因。

那么，購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)需要注意哪些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)呢？經(jīng)與多位業(yè)內(nèi)人士交流，券商中國(guó)記者了解到，董責(zé)險(xiǎn)投保步驟一般包括如下：選擇經(jīng)紀(jì)公司或保險(xiǎn)公司啟動(dòng)詢價(jià)，確定投保名額、確定保額、核保確定保費(fèi)。如果是A股上市公司，最后還需要提交董事會(huì)及股東大會(huì)審批通過。

假如一家注冊(cè)資本金1億元、旗下有兩家子公司的國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司A，打算為可能發(fā)生的高管管理責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)投保。

A公司首先需要確定為哪些公司董事或高管投保。大部分公司采取不記名方式，保單應(yīng)涵蓋該公司所有管理者（而且可以為現(xiàn)任及過往的所有管理者提供保障），這種為目前絕大多數(shù)情況。

事實(shí)上，董責(zé)險(xiǎn)中對(duì)“管理者”的定義也有別于一般概念。目前市場(chǎng)上的大部分保單，對(duì)于管理者的認(rèn)定可能寬泛到履行管理職責(zé)即可。

當(dāng)然，也不是高管所有行為都被認(rèn)可為管理責(zé)任，必須是在代表公司履行管理職責(zé)時(shí)的行為才能得到保障。如果一個(gè)董事休息時(shí)間開車發(fā)生擦碰（及其他個(gè)人行為），那就不是管理責(zé)任。

確定名額后，A公司需要確定保額。大部分公司投保時(shí)會(huì)問，“我應(yīng)該買多少保額？”這并沒有一個(gè)量化指標(biāo)。“我們不會(huì)建議具體數(shù)額，這需要投保人自己拿主意。”業(yè)內(nèi)人士說，建議是很危險(xiǎn)的，如果建議投保1000萬，但最終賠付達(dá)到2000萬或者3000萬，怎么辦？有些說法是按公司市值的20%投保。但這并不完全科學(xué)，如果一個(gè)公司市值1億元，買2000萬保額的保險(xiǎn)很容易；但如市值2000億元，20%的保額就達(dá)40億元，這常常會(huì)超出保險(xiǎn)公司的承保能力。

申迪中說，比較常見的做法是：1）對(duì)多個(gè)保額進(jìn)行詢價(jià)，根據(jù)保費(fèi)成本及市場(chǎng)的可用額度情況做選擇；2）參考類似行業(yè)及市值的公司購(gòu)買的額度；3）參考目前董責(zé)險(xiǎn)案件的判決金額或者和解金額的中位數(shù)為參考。

在進(jìn)行詢價(jià)時(shí)，保險(xiǎn)市場(chǎng)一般能夠參考上市公司的公告自行進(jìn)行初步的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并給出初步報(bào)價(jià)方案。有些投保公司可能會(huì)被要求對(duì)一些保險(xiǎn)公司特別關(guān)心的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行補(bǔ)充答疑。

據(jù)了解，董責(zé)險(xiǎn)并不像車險(xiǎn)那樣有具體的費(fèi)率指標(biāo)，每單董責(zé)險(xiǎn)的保費(fèi)都不一樣。兩個(gè)公司投保同樣保額的保單，由于情況不同，保費(fèi)可能相差很大。

不同類型的董責(zé)險(xiǎn)業(yè)務(wù)其費(fèi)率水平和理賠情況均有較大的不同。同時(shí)就費(fèi)率而言，與被保險(xiǎn)人自身的規(guī)模、上市地、市值、股價(jià)表現(xiàn)、公司治理情況、信息披露質(zhì)量等息息相關(guān)，不同公司之間也會(huì)出現(xiàn)非常明顯的差異。

一般來說，市值越大，需要的保障越高，出現(xiàn)索賠后的損失會(huì)越大，風(fēng)險(xiǎn)越高；公司本身所處的行業(yè)也會(huì)影響評(píng)分，例如電商現(xiàn)在都未盈利，盈利模式?jīng)]有確定，保險(xiǎn)公司會(huì)認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)較高；高管和董事的任職經(jīng)驗(yàn)、背景也是重要考量指標(biāo)。如公司多次受到處罰，極有可能被拒保。

有業(yè)內(nèi)人士表示，公司會(huì)將上述信息盡量轉(zhuǎn)換為客觀參數(shù)，比如5分最好，1分最低，將其輸入定價(jià)模型確定出一個(gè)基本費(fèi)率，再根據(jù)保額、投保范圍等進(jìn)行調(diào)整。

假如A公司的各項(xiàng)指標(biāo)評(píng)分均為5分最高分，即公司規(guī)模中等、股價(jià)穩(wěn)定、高管素質(zhì)高、屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、沒有在海外設(shè)點(diǎn)，也沒有被證監(jiān)會(huì)處罰過，他所支付的保費(fèi)可能為保額的2-5‰。董責(zé)險(xiǎn)的保險(xiǎn)期間一般為一年，下年繼續(xù)需要保障，投保人需進(jìn)行續(xù)保。