國際咖啡組織9月報告：供應(yīng)盈余和巴西產(chǎn)量大年預(yù)計將限制咖啡價格反彈

2019/20咖啡年度，全球咖啡產(chǎn)量預(yù)計1.6934億袋，同比減少2.2%，其中阿拉比卡咖啡產(chǎn)量減少5%至9599萬袋，羅布斯塔咖啡產(chǎn)量增長1.9%至7335萬袋。全球咖啡消費(fèi)由于經(jīng)濟(jì)下滑和社會隔離限制導(dǎo)致同比減少0.5%至1.6781億袋。因此，在該年度全球咖啡出現(xiàn)了154萬袋的盈余（即供大于求），相比2019/20年度的盈余440萬袋有所收窄。連續(xù)兩年的供應(yīng)盈余限制了咖啡價格的反彈，導(dǎo)致價格長期低于2007至2018年間135.34美分/磅的平均價格。

 

國際咖啡組織（ICO）綜合價格指數(shù)在9月上漲了1.3%至116.25美分/磅。其在2019/20年度平均價格為107.25美分/磅，相比2018/19年度的平均價格上漲了6.7%。ICO的所有咖啡價格指數(shù)在9月都出現(xiàn)了上漲，成為了連續(xù)上漲的第三個月。

 

圖表1：國際咖啡組織咖啡價格綜合指數(shù)走勢

 

國際咖啡組織咖啡價格綜合指數(shù)在9月份上漲了1.3%至116.25美分/磅。盡管價格出現(xiàn)上漲，但仍然低于2007至2018年間135.34美分/磅的平均價格。該價格指數(shù)在9月14日跌至116.97美分的時候，月度平均價格依然在120美分以上，但隨后持續(xù)下跌，并在9月29日達(dá)到108.09美分的低點(diǎn)。巴西雷亞爾同樣在9月中下旬出現(xiàn)下跌，停止了此前連續(xù)三周的上漲行情。

 

圖表2：國際咖啡組織各咖啡價格指數(shù)走勢

 

在9月，所有咖啡價格指數(shù)都出現(xiàn)了上漲，但相比8月份漲幅收窄。其中，其他水洗咖啡價格指數(shù)月平均漲幅最大，上漲2%至166.56美分/磅。哥倫比亞水洗咖啡價格指數(shù)上漲0.7%至168.36美分/磅。兩者不同的表現(xiàn)導(dǎo)致價差縮小54.7%至1.80美分磅。巴西日曬咖啡價格指數(shù)上漲1.8%至113.81美分/磅，羅布斯塔咖啡指數(shù)價格微漲0.1%至72.77美分/磅。

 

9月，紐約與倫敦咖啡期貨價格價差上漲1.1%至58.73美分/磅。此外，ICO咖啡價格綜合指數(shù)波動率減少0.2個百分點(diǎn)至8.7%。其中，哥倫比亞水洗咖啡價格波動率維持8.5%不變，其他水洗咖啡價格波動率減少5個百分點(diǎn)至8%。巴西日曬咖啡價格波動率減少1.2個百分點(diǎn)至12.3%。羅布斯塔咖啡價格波動率增長2.1個百分點(diǎn)至8.4%。

 

圖表3：紐約與倫敦咖啡期貨價差（左）

圖表4：國際咖啡組織咖啡價格指數(shù)波動率（右）

 

今年8月全球共出口咖啡1004萬袋，相比去年同期減少7.5%。這也是2015年8月以來出口數(shù)量最少的8月份，當(dāng)時共出口咖啡914萬袋，或許預(yù)示近期由于咖啡價格上漲以及全球經(jīng)濟(jì)依然疲軟所導(dǎo)致的咖啡需求正在減少。其中，阿拉比卡咖啡出口減少6.7%至635萬袋，羅布斯塔咖啡出口減少9%至369萬袋。其他水洗咖啡創(chuàng)下8月份最大出口減幅，達(dá)到10.2%至2萬袋。哥倫比亞水洗咖啡出口減少8.4%至119萬袋，巴西日曬咖啡出口減少3.6%至316萬袋。

 

從2019年10月至2020年8月期間，全球咖啡出口總量減少5.6%至1.1654億袋。在2019/20咖啡年度的前11個月中，羅布斯塔咖啡出口減幅最少，同比減少2.6%至4461萬袋。其他水洗咖啡出口減少9.7%至2342萬袋，哥倫比亞水洗咖啡出口減少6.8%至1293萬袋，巴西日曬咖啡出口減少6%至3558萬袋。

 

2019/20年度預(yù)計咖啡產(chǎn)量1.6934億袋，相比2018/19年度減少2.2%。其中，阿拉比卡咖啡產(chǎn)量預(yù)計減少5%至9599萬袋，羅布斯塔咖啡產(chǎn)量預(yù)計減少1.9%至7336萬袋。全球咖啡產(chǎn)量減少主要由于巴西兩年一度的低產(chǎn)量預(yù)期以及持續(xù)咖啡價格危機(jī)所導(dǎo)致，并且絕大多數(shù)國家的咖啡采摘受到了疫情危機(jī)的影響。

 

圖表5：全球咖啡產(chǎn)量

 

在2019/20年度，全球前5咖啡生產(chǎn)國僅巴西咖啡產(chǎn)量出現(xiàn)減產(chǎn)。預(yù)計巴西咖啡總產(chǎn)量減產(chǎn)10.9%至5800萬袋。其中，阿拉比卡咖啡減產(chǎn)17.4%至3700萬袋，但羅布斯塔咖啡增產(chǎn)3.4%至2100萬袋。越南預(yù)計增產(chǎn)0.7%至3150萬袋。印度尼西亞在連續(xù)減產(chǎn)3年后，也在2019/20年度實現(xiàn)16.5%的增產(chǎn)至1120萬袋。埃塞俄比亞咖啡產(chǎn)量在2010/11年度減少19%至556萬袋后開始穩(wěn)步增長，在2019/20年度實現(xiàn)增產(chǎn)2.1%至770萬袋。

 

市場曾在年初預(yù)計2019/20年度全球咖啡消費(fèi)需求增長4.3%至1.687億袋，將大幅高于2%的長期平均增長率。但實際表現(xiàn)卻比2018/19年度減少0.5%至1.6781億袋。在疫情初期，咖啡需求出現(xiàn)大幅增長，但隨后受到全球經(jīng)濟(jì)疲軟和戶外咖啡消費(fèi)反彈有限，尤其在很多國家已經(jīng)有疫情二次爆發(fā)的可能，咖啡需求出現(xiàn)減少。

 

相比此前一年，全球前5咖啡消費(fèi)國（占據(jù)全球咖啡消費(fèi)總量的63.7%）需求出現(xiàn)小幅減少。在完成2年的強(qiáng)勢增長后，2019/20年度預(yù)計歐盟咖啡消費(fèi)需求4504萬袋，同比減少1.3%。美國則小幅減少0.6%至2758萬袋，巴西小幅減少0.9%至2200萬袋，日本小幅減少0.8%至750萬袋，印度尼西亞減少1%至475萬袋。

 

圖表6：全球前5咖啡消費(fèi)國

 

盡管產(chǎn)量和消費(fèi)都出現(xiàn)減少，但2019/20年度預(yù)計咖啡供應(yīng)仍將盈余154萬袋，相比上一年的盈余440萬袋在減少。與此對應(yīng)的是，2019/20年度國際咖啡組織咖啡綜合價格指數(shù)達(dá)到107.25美分/磅，相比上一年的100.47美分也在上漲。產(chǎn)量的盈余再加上2020/21年度巴西咖啡產(chǎn)量大年，預(yù)計將在未來幾個月限制咖啡期貨價格的反彈。

 

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