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1867年誕生的雀巢，是2016年銷售額高達895億瑞士法郎的全球第一食品集團；1907年誕生的歐萊雅，是2016年銷售額高達258億歐元的全球第一化妝品集團。交叉持股的雀巢和歐萊雅，曾是全球消費品界關系最親密的兩大巨頭，40年后卻滄海桑田，世事難料。
歐萊雅集團在創(chuàng)始人歐仁·舒萊爾去世6年后上市，卻很快遭遇了法國企業(yè)國有化的浪潮。1972年，法國共產黨和共和黨通過共同政府綱領，預備對大多數(shù)企業(yè)進行國有化，以“打破大資本家的統(tǒng)治”。
舒萊爾生前任命的歐萊雅總裁達勒為了避免公司被國有化的命運，在1973年說服舒萊爾的女兒、當今的法國女首富莉莉安·貝當古及其他大股東，對公司進行重組。
翌年，貝當古以手中一半的歐萊雅股份與不屬于法國的企業(yè)——瑞士食品巨頭雀巢的股份進行置換，獲得后者3%的股權。
而后，貝當古家族與雀巢公司進行了多項對歐萊雅集團的資本運作，貝當古家族和雀巢分別持有歐萊雅31.0%和29.6%的股份。自那時起，雀巢便一直是歐萊雅集團的第二大股東，迄今已40多年。
這樣的資本運作，不僅保證了歐萊雅公司的獨立性，而且交叉持股讓兩家在各自領域都日益成為全球最強的公司建立了更緊密的聯(lián)系。
日后，它們的合作拓展到了直接的跨界合作上。例如，食品和化妝品最合適的聯(lián)手，或許要數(shù)口服美容產品。
2003年，歐萊雅與雀巢組建合資公司“INNEOV實驗室”，這家公司的產品，就是我們所熟知的“一諾美”，一個口服美容品牌。
2015年，INNEOV公司被關閉。不過，歐萊雅與雀巢的另一項合作截至目前都是極為成功的。日前，中國市場炙手可熱的潔面品牌絲塔芙，就是此前歐萊雅與雀巢的合資皮膚制藥公司——高德美的旗下品牌。
遺憾的是，天下沒有不散的筵席。隨著莉莉安·貝當古年事漸高，她與女兒貝當古·梅耶的財產控制權斗爭使歐萊雅和雀巢的紐帶日漸削弱。
為了防止歐萊雅控制權轉移，2004年，歐萊雅與雀巢公司簽訂一份為期10年的協(xié)議，規(guī)定雙方在莉莉安·貝當古在世時及逝世后6個月之內都不得增持歐萊雅股份；2009年4月29日之后，雙方可出售歐萊雅股份，對方擁有優(yōu)先購買權；2014年4月29日協(xié)議終止，雙方有權自由出售歐萊雅股份。
2007年開始的一場貝當古的家族財產控制權爭斗的矛盾，引起了外界對于歐萊雅控制權可能轉移的擔憂。
但事實上，誰也不情愿出讓上升迅速的歐萊雅的股權這一香餑餑。貝當古家族2014年明確表示沒有出售股份或改變集團股東結構的計劃，歐萊雅集團CEO安鞏甚至在2014年表示要回購雀巢持有的29.3%股份；雀巢方面也認為持股歐萊雅對雙方是有利的，據(jù)估算，該筆投資平均每年為雀巢帶來15%的回報率。
然而，由于10年協(xié)議到期、化妝品非雀巢長期戰(zhàn)略、再加上雀巢董事會制定的成立“雀巢皮膚健康公司”長期戰(zhàn)略方案等考慮，2014年，歐萊雅買回雀巢公司所持的8%的歐萊雅股份，其代價為售出估值31億歐元的合資公司高德美50%的股份外加34億歐元現(xiàn)金，合計65億歐元。
收購高德美其余50%股權后，高德美隨即成為雀巢皮膚健康公司的創(chuàng)建基礎。而在此一年前，雀巢剛以12億美元賣掉了香精香料巨頭奇華頓10%的股權，以聚焦其主營業(yè)務。
8%的回購比例，被認為可以保持雀巢在歐萊雅戰(zhàn)略股東地位的同時，又使得貝當古家族的持股比例不超過33.33%，從而避免要約收購。但是，雀巢未來是否會繼續(xù)減持歐萊雅股份、與雀巢的親密關系還能維持多少年，仍充滿著變數(shù)。
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