據(jù)估計(jì),2018/19年度全球咖啡產(chǎn)量為1.6877億袋(每袋60公斤),與去年相比增長(zhǎng)3.7%,其中阿拉比卡咖啡產(chǎn)量增長(zhǎng)了1.8%,達(dá)到1.0268億袋,羅布斯塔產(chǎn)量增長(zhǎng)了6.7%,達(dá)到6604萬(wàn)袋。本咖啡年度的前十一個(gè)月全球咖啡出口增長(zhǎng)了9.2%,達(dá)到12028萬(wàn)袋,超過(guò)了2017/18年度的總出口量。同時(shí)2018/19年度世界咖啡消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.1%,達(dá)到1.642億袋,這使得咖啡產(chǎn)量過(guò)剩405萬(wàn)袋,導(dǎo)致了本年度的咖啡價(jià)格低迷。 ICO綜合價(jià)格指數(shù)在2019年9月跌至97.74美分/磅,而2018/19咖啡年度平均價(jià)格為100.47美分/磅。但阿拉伯咖啡價(jià)格價(jià)格指數(shù)在2019年9月上漲,相反的羅布斯塔價(jià)格指數(shù)跌至2010年4月以來(lái)的最低的價(jià)格水平,為70.64美分/磅。
圖表1:ICO綜合價(jià)格指數(shù)走勢(shì)
2019年9月ICO綜合指數(shù)平均價(jià)格為97.74美分/磅,比2019年8月上漲了1.7%。9月5日達(dá)到了最低點(diǎn),為94.01美分/磅。9月16日達(dá)到最高點(diǎn),為100.29美分/磅,成為該月份唯一一天超過(guò)100美分/磅。
圖表2:ICO各類咖啡價(jià)格指數(shù)走勢(shì)
2019年9月阿拉比卡咖啡價(jià)格指數(shù)價(jià)格出現(xiàn)上漲。其中巴西日曬豆的漲幅最大,當(dāng)月上漲3%,平均價(jià)格為98.73美分/磅。哥倫比亞水洗豆和其他水洗豆的價(jià)格指數(shù)分別上漲了2.1%,達(dá)到131.90美分/磅和128.89美分/磅。另一方面,羅布斯塔價(jià)格價(jià)格指數(shù)跌至自2010年4月以來(lái)的最低月平均水平,2019年9月下跌了0.2%,為70.64美分/磅。這主要是因?yàn)榘臀骱驮侥线B續(xù)兩年的產(chǎn)量增長(zhǎng)推動(dòng)導(dǎo)致羅布斯塔價(jià)格下跌。
在期貨市場(chǎng)上,由于紐約期貨市場(chǎng)價(jià)格2.9%的月漲幅與倫敦期貨市場(chǎng)價(jià)格1%的月跌幅造成阿拉比卡和羅布斯塔之間的套利增加了9.1%,達(dá)到42.50美分/磅。這次下跌后,倫敦期貨市場(chǎng)羅布斯塔咖啡期貨合約價(jià)格跌至2010年3月以來(lái)價(jià)格的最低水平。此外,倫敦期貨市場(chǎng)上確認(rèn)的庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng),并在2019年9月達(dá)到262萬(wàn)袋,這比2018年9月高出111萬(wàn)袋。
由于所有阿拉比卡價(jià)格指數(shù)的日內(nèi)波動(dòng)率均有所下降,ICO綜合價(jià)格指數(shù)價(jià)格的日內(nèi)波動(dòng)率下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)至6.3%。哥倫比亞水洗豆下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至6.0%,其他水洗豆下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至6.1%,巴西日曬豆下降了1.1個(gè)百分點(diǎn)至8.2%。 而羅布斯塔的日內(nèi)波動(dòng)率增加到6.2%,比2019年8月高0.6個(gè)百分點(diǎn)。
圖表3:ICO綜合價(jià)格指數(shù)日內(nèi)波動(dòng)率
圖表4:阿拉比卡與羅布斯塔期貨價(jià)格套利空間
據(jù)估計(jì),2018/19年世界咖啡產(chǎn)量將增加3.7%,達(dá)到1.6877億袋,其中包括一部分咖啡生產(chǎn)國(guó)種植的新咖啡苗,已經(jīng)于今年4月和7月開(kāi)始采摘。2018/19年度阿拉比卡咖啡和羅布斯塔咖啡的產(chǎn)量均有所增長(zhǎng),羅布斯塔咖啡產(chǎn)量增長(zhǎng)巨大,與2017/18年度相比增長(zhǎng)了6.7%,達(dá)到6,604萬(wàn)袋。阿拉比卡咖啡產(chǎn)量增長(zhǎng)1.8%,達(dá)到1.0268億袋。
除墨西哥和中美洲外,所有地區(qū)的產(chǎn)量均有所增長(zhǎng),墨西哥和中美洲的產(chǎn)量下降了0.8%,至2,147萬(wàn)袋。世界咖啡的近一半產(chǎn)量由南美洲提供,據(jù)估計(jì),其在2018/19咖啡年產(chǎn)量增長(zhǎng)了4.8%,至8,095萬(wàn)袋。亞洲和大洋洲的產(chǎn)量增長(zhǎng)了4.6%,至4,846萬(wàn)袋,非洲的產(chǎn)量增長(zhǎng)了1.9%,至1,799萬(wàn)袋。
2018/19年度的咖啡供應(yīng)增長(zhǎng)促使咖啡出口量的增長(zhǎng)。在2018/19年度的前11個(gè)月中,全球咖啡出口量比2017/18年度同期增長(zhǎng)9.2%,達(dá)到12028萬(wàn)袋。由于哥倫比亞水洗豆和巴西日曬豆的出口增加抵消了其他水洗豆的出口下降,2018年10月至2019年8月的阿拉比卡咖啡出貨量比2017/18年度增長(zhǎng)11.3%。其中哥倫比亞水洗豆增長(zhǎng)了8.6%,達(dá)到1388萬(wàn)袋,而巴西日曬豆增長(zhǎng)了25.4%,達(dá)到3857萬(wàn)袋。大部分哥倫比亞水洗豆來(lái)自哥倫比亞,2018年10月至2019年8月,其出口量增長(zhǎng)了7.8%,達(dá)到1253萬(wàn)袋。坦桑尼亞和肯尼亞在此期間出口也有所增長(zhǎng),前者出口量增長(zhǎng)了47.4%,達(dá)到104萬(wàn)袋,后者增長(zhǎng)31.1%,至743,203袋。日曬豆方面,來(lái)自巴西的3,872萬(wàn)袋巴西日曬豆促進(jìn)了總量的增長(zhǎng)。然而,來(lái)自巴西日曬豆第二大出口國(guó)的埃塞俄比亞出口量下降了4.8%,至323萬(wàn)袋。
圖表5:2018年10月-2019年8月全球咖啡出口量以及2008/09年度-2017/18年度每月咖啡出口數(shù)量范圍值
從2018年10月到2019年8月,其他水洗豆的出口量下降了4.1%,至2,499萬(wàn)袋。在此期間,前十大出口國(guó)中有六個(gè)出口量有所減少。 洪都拉斯的出口下降了5.1%,至657萬(wàn)袋,秘魯?shù)某隹谙陆盗?.3%,至314萬(wàn)袋,墨西哥的出口下降了11.7%,至253萬(wàn)袋。 但是,危地馬拉和尼加拉瓜的出口量在此期間的出口增長(zhǎng),前者增長(zhǎng)了5%,達(dá)到334萬(wàn)袋,后者增長(zhǎng)了13.2%,達(dá)到了264萬(wàn)袋。
圖表6:2018年10月-2019年8月各大洲咖啡出口數(shù)量
在2018/19年度的前11個(gè)月中,羅布斯塔的出口數(shù)量增長(zhǎng)了5.6%,至4,284萬(wàn)袋。 越南是世界上最大的羅布斯塔咖啡出口國(guó),其出口數(shù)量增長(zhǎng)了3.9%,至2497萬(wàn)袋。印度的出口數(shù)量下降了5.6%,至562萬(wàn)袋,印度尼西亞的出口數(shù)量下降了9.8%,至482萬(wàn)袋。烏干達(dá)的出口數(shù)量保持穩(wěn)定,從2018年10月到2019年8月,增長(zhǎng)了0.6%,至409萬(wàn)袋??铺氐贤叩某隹跀?shù)量增長(zhǎng)了49.1%,至162萬(wàn)袋,彌補(bǔ)了老撾8.4%的出口跌幅,為323,291袋。
盡管迄今為止今年的咖啡出口數(shù)量較高,但與2018年8月相比2019年8月的出口數(shù)量下降了4%,為1045萬(wàn)袋。阿拉比卡出口數(shù)量下降2.3%至654萬(wàn)袋,羅布斯塔的出口數(shù)量下降6.6%至390萬(wàn)袋。 阿拉比卡咖啡出口數(shù)量的下降是由于其他水洗豆出口量下降所拖累,其在2019年8月下降了15.3%,至199萬(wàn)袋,而巴西日曬豆的出口則保持穩(wěn)定在327萬(wàn)袋,哥倫比亞水洗豆的出口量增長(zhǎng)了18.3%,至129萬(wàn)袋。
在2018/19年,全球咖啡消費(fèi)量增長(zhǎng)了2.1%,達(dá)到16482萬(wàn)袋??Х冗M(jìn)口國(guó)的消費(fèi)量增長(zhǎng)了2.4%,達(dá)到1.451億袋,而咖啡出口國(guó)消費(fèi)量增長(zhǎng)了1.3%,達(dá)到5031萬(wàn)袋,占全球咖啡消費(fèi)總量的30.5%。
2018/19年全球咖啡產(chǎn)量比全球咖啡消費(fèi)量高出405萬(wàn)袋,這已經(jīng)是連續(xù)第二年咖啡產(chǎn)量出現(xiàn)盈余,累計(jì)盈余總量為548萬(wàn)袋,同時(shí)產(chǎn)量過(guò)剩導(dǎo)致了本年度的咖啡低價(jià)。2018年10月至2019年9月的綜合咖啡價(jià)格價(jià)格指數(shù)為100.47美分/磅。相比之下,2017/18年的綜合咖啡價(jià)格價(jià)格指數(shù)為111.51美分/磅, 而2016/17年為132.43美分/磅。 此外,2018/19的年度咖啡出口量創(chuàng)下新紀(jì)錄,進(jìn)一步給價(jià)格帶來(lái)下行壓力。 截至目前2018/19咖啡年度前十一個(gè)月的總出口量為12028萬(wàn)袋,已經(jīng)超過(guò)2017/18咖啡年度的總出口量。
圖表7:2018年9月-2019年9月各咖啡價(jià)格指數(shù)走勢(shì)
圖表8:29108年9月-2019年9月各咖啡價(jià)格指數(shù)價(jià)差
圖表9:2014年-2018年咖啡產(chǎn)量與消費(fèi)
圖表10:咖啡出口數(shù)據(jù)
圖表11:2018年9月-2019年9月紐約和倫敦交易所咖啡庫(kù)存數(shù)量
關(guān)鍵詞:國(guó)際咖啡組織,咖啡價(jià)格,咖啡產(chǎn)量
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